Fondi, ETF e obbligazioni
Entri nel mondo degli strumenti veri: impari a leggere fondi ed ETF con i tuoi occhi e scopri come funzionano le obbligazioni, dalla prima all'ultima cedola.
sabato 31 ottobre alle ore 19:00 · 90 min · Edizione di ottobre 2026
Di cosa parliamo
Gli strumenti, da vicino. I fondi e gli ETF: cosa sono, la differenza tra gestione attiva e passiva, quanto costano, e quella sigla nel nome ("Acc" o "Dist") che vale molti soldi.
Le obbligazioni. Prestare soldi in cambio di interessi: come funziona il rendimento, perché il prezzo si muove quando cambiano i tassi, cosa cambia tra scadenze brevi e lunghe. E un esempio pratico di ETF obbligazionario letto insieme, riga per riga.
Capire le obbligazioni serve a sapere cosa c'è dentro i fondi che sceglierai: a chi stai prestando i soldi, per quanto tempo e a quali condizioni.
Gli obiettivi della classe
- Capire cosa sono fondi ed ETF, la differenza tra attivi e passivi e come leggerne i costi.
- Riconoscere la sigla "Acc" o "Dist" e sapere cosa cambia per te.
- Sapere cos'è un'obbligazione, come si muove il suo prezzo e come leggerne il rischio con i rating.
Alla prossima classe l'altro mattone di ogni portafoglio: le azioni.
Fissiamo i concetti
Fondi ed ETF, in una frase
Un fondo è un contenitore che raccoglie tanti titoli insieme: comprando una quota investi in tutti quei titoli in un colpo solo, e diversifichi (non punti tutto su uno). L'ETF è un tipo di fondo che si compra e si vende in modo semplice e veloce, direttamente dall'app.
Attivi e passivi
| Fondo attivo | Fondo passivo (ETF indicizzato) |
|---|---|
| Un gestore sceglie i titoli provando a battere il mercato; costi più alti (spesso 1-3% l'anno) | Replica un indice di mercato; costi molto più bassi (spesso 0,1-0,3% l'anno) |
I costi sono l'unica variabile certa e controllabile in anticipo: su tanti anni fanno una differenza enorme.
"Acc" o "Dist"? La sigla che vale molti soldi
| Accumulazione ("Acc") | Distribuzione ("Dist") |
|---|---|
| I guadagni restano dentro al fondo e vengono reinvestiti in automatico: le tasse si pagano solo quando vendi, così l'interesse composto lavora più a lungo. | I guadagni (cedole e dividendi) ti arrivano sul conto e vengono tassati quando arrivano. |
La sigla è nel nome del fondo: verificala sempre prima di comprare.
Cos'è un'obbligazione
Un prestito che fai a uno Stato o a un'azienda: in cambio ricevi interessi periodici (le cedole) e, alla scadenza, la restituzione del capitale. La banca, per una volta, sei tu. Il rischio principale è il default: chi ha ricevuto il prestito non riesce a restituire quanto dovuto.
- escel’acquisto
- entracedole e capitale
Oggi: compri
esce il capitale
cedola
cedola
cedola
Scadenza
torna il capitale più l’ultima cedola
Oggi compri (esce il capitale) → durante ricevi le cedole → a scadenza torna il capitale più l'ultima cedola. Se tieni fino a scadenza riprendi tutto (salvo default).
Tassi e prezzo: lo switch mentale
TassisalgonoquindiPrezzoscende
Tassi ↑ → Prezzo ↓
Se escono obbligazioni nuove a tassi più alti, quelle vecchie valgono meno: il prezzo scende per compensare. Più lontana è la scadenza, più il prezzo oscilla quando i tassi cambiano: un titolo a 10 anni si muove molto, uno a pochi mesi quasi niente. Ma se tieni l'obbligazione fino alla scadenza, le oscillazioni di prezzo non ti riguardano: riprendi comunque il capitale e le cedole (salvo default). Attenzione però: questo vale per una singola obbligazione. Un ETF obbligazionario non ha una scadenza, perché raccoglie titoli che vengono sostituiti nel tempo: il suo valore continua a oscillare anche se non vendi.
Il rating = il rischio
Misura la probabilità che chi ha emesso il titolo fallisca e non ti restituisca i soldi. Più basso è il rating, più alto è il rischio.
Investment grade · le classi più alte, dove investe la maggior parte dei fondi
- AAA0,4% · Germania, Microsoft
- AA1,5%
- A2%
- BBB5% · l’Italia è BBB+
Speculative o “spazzatura” · escluse da molti fondi ed ETF
- BB14%
- B30%
- CCC/C46% · Argentina
Investment grade (le classi più alte, dove investe la maggior parte dei fondi): AAA 0,4% (Germania, Microsoft) · AA 1,5% · A 2% · BBB 5% (l'Italia è BBB+). Speculative o "spazzatura" (escluse da molti fondi ed ETF): BB 14% · B 30% · CCC/C 46% (Argentina). Fonte: Moody's, tassi di default cumulati a 7 anni sulla serie storica dal 1920. I rating cambiano nel tempo: conviene sempre guardare quello aggiornato.
Un esempio pratico di ETF obbligazionario
Oltre 12.000 obbligazioni in un solo acquisto, rating medio sicuro, cambio coperto ("hedged"), costi molto bassi (nell'esempio visto in classe, 0,02% annuo). Cosa guardare in un fondo obbligazionario: oltre 1.000 obbligazioni (per non dipendere da pochi emittenti), rating medio A / AA / AAA, cambio coperto.
La tua checklist
La tua azione prima della prossima classe
Cerca nella tua app uno degli ETF visti in classe (con il suo ticker) e apri la sua scheda, per prendere dimestichezza.
Materiale
- Materiale di esempioScarica